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2015年CFP综合案例考试CFP国际金融理财师(CFPTM)资格认证考试综合案例分析常年错题汇总精选11月6日

2015-11-06 16:33 来源: 作者:
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2015年CFP综合案例考试CFP国际金融理财师(CFPTM)资格认证考试综合案例分析常年错题汇总精选

2015年CFP综合案例考试CFP国际金融理财师(CFPTM)资格认证考试综合案例分析常年错题汇总精选

    7 (AHK0072)某公司将在下一年支付1元/股的红利,第二年的红利增长率为10%,若某位投资者希望在第二年获得红利后以65元/股的价格卖出股票,且他要求获得的必要收益率为12%,那么他现在愿意支付的股票价格为()。

  A. 50.00元 B. 51.18元 C. 53.59元 D. 55.00元

  解析: 根据红利贴现模型,股票当前价格应当等于其未来现金流的现值之和,因此:P=1/(1+12%)+1×(1+10%)/(1+12%)^2+65/(1+12%)^2=53.59元

  6 (AHQ0053)某投资者用20 000元认购某新基金,认购时基金的净值为1元。可以选择前端收费和后端收费两种方式,前端收费的申购费率为1.5%,后端收费的申购费率为1.8%,赎 回费率为0.5%,该投资者选择了后端付费的方式,并在基金净值为1.220元时选择赎回,下列判断错误的是()。

  A. 如果选择后端付费,后端申购费用为360元

  B. 在这个投资决策中,选择后端付费比选择前端付费更划算

  C. 如果选择前端收费,可以得到19 704.43份基金

  D. 后端赎回费用为122元

  解析: A后端申购费:20 000×1.8%=360 C先计算净申购额:20 000/(1+1.5%)=19 704.43,基金申购份数为:19 704.43/1=19 704.43份 D后端赎回费用:20 000×1.220×0.5%=122 B考虑前端后端谁更划算,应该考虑赎回后的现金流,设赎回时的基金净值为T元,如果采取前端收费的申购费,赎回金额=19 704.43 ×T ×(1-0.5%)=19 605.91T;如果采取后端申购费,申购份额为20 000份,赎回时后端申购费为:20 000×1×1.8%=360,手续费为:20 000×T ×0.5%=100T,赎回金额=20 000×T -100T-360 当19605.91T=19 900T-360时,说明前端收费和后端收费没有区别,T=1.2242,当T<1.2242时,前端收费更划算。

  2 (AHN0037)某投资者购买了执行价格为25元、期权价格为4元的看涨期权合约,并卖出执行价格为40元、期权价格为2.5元的看涨期权合约。如果该 期权的标的资产的价格在到期时上升到50元,并且在到期日期权被执行,那么该投资者在到期时的净利润为()(忽略交易成本

  A. 8.5元 B. 13.5元 C. 16.5元 D. 23.5元

  解析: 看涨期权多头的利润:50-25-4=21;看涨期权空头的利润:40-50+2.5=-7.5;总利润为13.5元;8 (AHN0036)你的客户购买了执行价格为70元/股的某公司股票的看涨期权合约,期权价格为6元/股。如果忽略交易成本,该客户的盈亏平衡价格是 ()。

  A. 98元 B. 64元 C. 76元 D. 70元

  解析: 当股票价格为76元/股时,看涨期权多头收益76-70=6元,刚好弥补6元的期权费,此时客户达到盈亏平衡。

  1 (AHQ0054)广发小盘是LOF基金,下列说法正确的是()。

  A. 投资者可以通过交易所市场购买广发小盘基金,购买价格是当时市场价格,并且需要缴纳印花税和交易手续费

  B. 投资者可以通过基金公司购买广发小盘基金,购买价格是基金当日收盘的净值,并需要支付基金的申购费

  C. 投资者可以通过银行购买广发小盘基金,购买价格是基金当日收盘的净值,并需要支付基金的申购费和银行的管理费

  D. 由于有两种购买方式,投资者可以通过两个市场的差价进行套利,在现有交易途径下,LOF基金的套利可以在一天内完成

  解析: :ALOF基金可以通过交易所市场购买,但是购买基金不需要缴纳印花税,只用缴纳交易手续费。 C基金管理费与基金托管费,不需要投资者购买时支付, 而是直接从基金资产中提取,定期支付给相对应的基金管理人和托管人。 D理论上,投资者是可以用两个市场的差价进行套利的,但是,目前如果采取的是基金的申购赎回的方式,通常需要2个以上的工作日才能完成赎回的资金到账。

  5 (AHQ0044)一位投资者在1995年初买了300股ABC股票,在1996年年初又买了另外200股,在1997年年初卖出100股,在1998年 年初卖出剩下的400股。假定红利均在年末支付。 ABC股票的价格与分红情况:1995年,年初价格为100元,年末分红为元;1996年,年初价格为120元,年末分红4元;1997年,年初价格为 90元,年末分4元;1998年,年初价格为100元,年末分红4元. 该投资者在投资期间所取得的几何平均时间加权收益率是()

  A. 4.07%B. 3.92%C. 4.25%D. 5.12%

  解析: 几何平均收益率为: [(1+24%)×(1-21.67%)×(1+15.56)]1/3 -1=3.92%;Q:国债收益率为5%,股票基金期收益率为15%,标准差为10%,客户必须获得10%的投资报酬率,收益标准差必须控制在8%以内, 用这两种资产可以做到吗?A:先设股票基金、国债在组合中的比重为W、1-W,则按要求有0.05*(1-W)+0.15W≥10%、10%*W≤8%, 可求得50%≤W≤80%,说明只要股票基金在组合中的比重在[50%,80%]即可实现目标。

  6 (AHQ0053)某投资者用20 000元认购某新基金,认购时基金的净值为1元。可以选择前端收费和后端收费两种方式,前端收费的申购费率为1.5%,后端收费的申购费率为1.8%,赎 回费率为0.5%,该投资者选择了后端付费的方式,并在基金净值为1.220元时选择赎回,下列判断错误的是()。

  A. 如果选择后端付费,后端申购费用为360元

  B. 在这个投资决策中,选择后端付费比选择前端付费更划算

  C. 如果选择前端收费,可以得到19 704.43份基金

  D. 后端赎回费用为122元

  解析: A后端申购费:20 000×1.8%=360 C先计算净申购额:20 000/(1+1.5%)=19 704.43,基金申购份数为:19 704.43/1=19 704.43份 D后端赎回费用:20 000×1.220×0.5%=122 B考虑前端后端谁更划算,应该考虑赎回后的现金流,设赎回时的基金净值为T元,如果采取前端收费的申购费,赎回金额=19 704.43 ×T ×(1-0.5%)=19 605.91T;如果采取后端申购费,申购份额为20 000份,赎回时后端申购费为:20 000×1×1.8%=360,手续费为:20 000×T ×0.5%=100T,赎回金额=20 000×T -100T-360 当19605.91T=19 900T-360时,说明前端收费和后端收费没有区别,T=1.2242,当T<1.2242时,前端收费更划算。

  8 (AHQ0057)投资者想用夏普比率来评价3个共同基金的业绩,在评价期内所能得到的3种基金以及上证综合指数的样本平均收益率、收益率的标准差、β值 如下所述,在评价期间内市场的无风险收益率为6%, 基金1,平均收益率为30%,标准差为30%,β为1.5000;基金2,平均收益率为 15%,标准差为10%,β为0.5625;基金3,平均收益率为22%,标准差位20%.β为0.9500;上证综 合指数,平均收益率为20%,标准差为16%,β为1.0000 用特雷诺比率来评价基金的业绩,那么()。

  A. 基金1和基金3的业绩一样好

  B. 基金3的业绩最好

  C. 市场组合的业绩最好

  D. 基金2和基金3的业绩一样好

  解析: 特雷诺比率(TR)=E(Rp)-Rfβp 基金1的TR=(30%-6%)/1.5=16 基金2的TR=(15%-6%)/0.5625=16 基金3的TR=(22%-6%)/0.95=16.84 市场组合(上证综合指数)的TR=(20%-6%)/1=141 (AHQ0045)一位投资者在1995年初买了300股ABC股票,在1996年年初又买了另外200股,在1997年年初卖出100股,在1998年 年初卖出剩下的400股。假定红利均在年末支付。 ABC股票的价格与分红情况:1995年,年初价格为100元,年末分红为元;1996年,年初价格为120元,年末分红4元;1997年,年初价格为 90元,年末分4元;1998年,年初价格为100元,年末分红4元.

  A. 2.85%

  B. 1.74%

  C. 0.15%

  D. -0.16%

  解析: 不同于前两题,此时需要将现金流的数值和对应的时间持有期间的现金流状况如下:点弄清楚,然后输入到财务计算器中,最后计算IRR(金额加权收益率)。持 有期间的现金流状况如下: 1995年年初,资本项-100*300=-30000元,红利项为0,总现金流为-30000元;1996年年初,资本项 -120*200=-24000元,红利项为4*300=1200元,总现金流-22800元,1997年年初,资本项现金流90*100=9000元, 红利项现金流4*500=2000元,总现金流为11000元,1998年年初,资本项100*400=40000元,红利项为4*400=1600元, 总现金流为41600元, 在财务计算器(以HP为例)中输入: 30 000 CHS CF0 22 800 CHS CFj 11 000 CFj 41 600 CFj f IRR -0.1607 故金额加权收益率为:-0.16%

   A. 基金1和基金3的业绩一样好

   B. 基金3的业绩最好

   C. 市场组合的业绩最好

   D. 基金2和基金3的业绩一样好

  解析: 特雷诺比率(TR)=E(Rp)-Rfβp 基金1的TR=(30%-6%)/1.5=16 基金2的TR=(15%-6%)/0.5625=16 基金3的TR=(22%-6%)/0.95=16.84 市场组合(上证综合指数)的TR=(20%-6%)/1=141 (AHQ0045)一位投资者在1995年初买了300股ABC股票,在1996年年初又买了另外200股,在1997年年初卖出100股,在1998年 年初卖出剩下的400股。假定红利均在年末支付。 ABC股票的价格与分红情况:1995年,年初价格为100元,年末分红为元;1996年,年初价格为120元,年末分红4元;1997年,年初价格为 90元,年末分4元;1998年,年初价格为100元,年末分红4元.

   A. 2.85%

   B. 1.74%

   C. 0.15%

   D. -0.16%

  解析: 不同于前两题,此时需要将现金流的数值和对应的时间持有期间的现金流状况如下:点弄清楚,然后输入到财务计算器中,最后计算IRR(金额加权收益率)。持 有期间的现金流状况如下: 1995年年初,资本项-100*300=-30000元,红利项为0,总现金流为-30000元;1996年年初,资本项 -120*200=-24000元,红利项为4*300=1200元,总现金流-22800元,1997年年初,资本项现金流90*100=9000元, 红利项现金流4*500=2000元,总现金流为11000元,1998年年初,资本项100*400=40000元,红利项为4*400=1600元, 总现金流为41600元, 在财务计算器(以HP为例)中输入: 30 000 CHS CF0 22 800 CHS CFj 11 000 CFj 41 600 CFj f IRR -0.1607 故金额加权收益率为:-0.16%假定无风险资产收益率为3%,B股票基金五年的年投资报酬率资料如下.那么,B股票基金的阿尔法(a)值与贝塔(b)值 分别是( )年数12345;B股票基金10%11%-17%-6%13%;股价指数12%16%-24%-7%15%

  Q:如何理解及求解过程?

  A:首先知道阿尔法(a)值与贝塔(b)值是证券特征线 SCL:E(Ri)-Rf=αi + βi[E(RM)-Rf]中的截距和斜率项,所以只要求出证券特征线的回归方程即可。这里提供了股价指数,它就相当于市场组合。如果提供指数基金的话,也 相当于提供了市场组合。

  所以,以E(Ri)-Rf作为Y,将E(RM)-Rf作为X进行回归,具体过程如下:

  股价指数中每一个减去Rf,是X系列,股票基金中每一个减去RF,是Y系列,

  Y — 7%、8%、-20%、-9%、10%;

  X — 9%、13%、-27%、-10%、12%。

  然后将他们两个做回归,Y enter X,Σ+,

  0 g y^r即纵截距;

  STO 7;

  1 g y^r,RCL 7–,得到回归系数,即斜率。

  具体计算参见财务计算器使用课件62页。

  3 (ANC0049)林先生2008年4月获得如下收入:从甲企业取得工资薪金4500元,为其他企业做了一次销售策划获得2000元报酬,获得稿酬1500元,当月中奖1000元,抽奖支出100元,周先生这个月应纳税税额是()。

  A. 768元

  B. 830元

  C. 788元

  D. 868元

  解析: 工资应纳税额:(4 500-2 000)×15%-125=250 劳务报酬应纳税额=(2000-800)×20%=240元稿酬应纳税额=(1500-800)×20%×(1-30%)=98元中奖应纳税额=1000 ×20%=200元总的应纳税额=250+240+98+200=788元

6 (ANC0054)某歌星某月参加一场演出,取得出场费40000元,他希望将这笔钱通过民政部门捐赠给贫困山区,该歌星应该捐赠(),才能把这笔钱全部捐赠出去,同时自己不必再另外缴税。

   A. 35280元

   B. 40000元

   C. 33600元

   D. 32000元

  解析: 应纳税所得额=40000×(1-20%)=32000元 捐赠扣除限额=32000×30%=9600元捐赠扣除后的应纳税所得额=32000-9600=22400元 应纳税额= 22400×30%-2000=4720元捐赠额=40000-4 720=35280元

  5 (ANC0048)2008年5月,王聪毅作为兼职讲师给两个企业讲课,分别获得收入2000元、3000元,向报社投稿获得收入1500元,出租自有住 房获得收入5000元,支付房屋漏水修缮费500元(有发票),参加商场抽奖支出400元,中奖获得2000元报酬,那么王聪毅本月应纳的个人所得税税额 为()。

   A. 2060元

   B. 1940元

   C. 1898元

   D. 2020元

  解析: 劳务报酬所得按次计算,应纳税额=(2000-800)×20%+(3000-800)×20%=680元稿酬所得,应纳税额= (1500-800)×20%×(1-30%)=98元财产租赁所得允许减除与租赁财产有关的修缮费,应纳税额=(5000-500) ×(1-20%)×20%=720元偶然所得没有减除, 应纳税额= 2000×20%=400元本月应纳税总额=680+98+720+400=1898元

  2 (ANC0030)2008年1月1日,钱颖与海洋公司签订了经营某饭店的承包经营合同,承包期为3年,2008年饭店实现承包经营利润85 000元,按合同规定钱颖作为承包人每年应从承包经营利润中上缴承包费20 000元,那么钱颖作为承包人2008年应纳的个人所得税税额为()。

   A. 23000元

   B. 8290元

   C. 16000元

   D. 8540元

  解析: 钱颖取得的承包收入为企事业单位的承包经营所得,其应纳税所得额=85000-20000-1600×12-2000×10=41800元,其中 85000元是承包经营利润,20000元是上缴费用,可以扣除。2008年3月1日起,承包人的生计费用扣除标准上调为每月2000元,因此,该笔所得 的应纳税额=41800×30%-4250=8290元6 (ANF0111)司徒林出售自有住房一套,售价20万元,房产原值15万元(不考虑相关税费),因为他不能提供完整的证明材料,税务机关依法对其实行 核定征收,实际征收率为2%,则司徒林出售自有住房的应纳税所得额是(),应纳个人所得税税额为()。

   A. 2万元,1万元

   B. 2万元,0.4万元

   C. 5万元,0.2万元

   D. 5万元,0.1万元

  解析: 个人转让房屋所得,采取核定征收个人所得税的,按照实际征收率(1%,2%,3%)分别换算为应税所得率(5%,10%,15%),据此计算年所得。即应 税所得率为10%,据此计算年应纳税所得额=20×10%=2万元,应纳所得税额= 20×2%=0.4万元

  8 (ATH0046)在其他条件相同的情况下,关于等额本息还款法与等额本金还款法优缺点的描述,错误的是()。

  A. 等额本息还款法每期还款额相等,易规划;等额本金还款法每期还款额不等,不易规划

  B. 等额本息还款法本金还款初期负担轻,后期负担重,全期付款利息多;等额本金还款法本息支付初期负担重,后期负担轻,全期付款利息少

  C. 等额本息还款法适合还款能力固定者;等额本金还款法适合前期还款能力强,想减轻利息负担者

  D. 等额本息还款法第一期还款利息比等额本金还款法第一期还款利息多

  解析: 等额本息还款法和等额本金还款法每期所还利息都是上期还款后剩余本金所产生的利息,第一期还款中的利息是全部贷款金额在第一期所积累的利息,在其他条件相 同的情况下,等额本息还款法第一期还款利息与等额本金还款法第一期还款利息相等(详见课件还本计息方式的选择)。

  5 (ATH0064)王某年收入5万元,年支出3万元,期初有流动性资产20万元,自用住房价值80万元,本期将住房抵押筹得的40万元资金全部投资于股票 市场,贷款利率7%,设定投资的获利率和停损率分别为20%和-5%,则王某期末资产净值的最高额和最低额可能分别为()。

  A. 105.2万元,95.2万元

  B. 107.2万元,97.2万元

  C. 67.2万元,57.2万元

  D. 110万元,100万元

  解析: 王某的工作储蓄为2万元,期初净值为100万元,理财支出为40×7%=2.8万元;投资收益率达到设定的获利率20%时,期末净值最高,为 100+2+40×20%-2.8=107.2万元;投资收益率为设定的停损率5%时,期末净值最低,为100+2+40×(-5%)-2.8=97.2 万元

  3 (ATH0045)于小姐现有A银行信用卡循环信用余额5万,年利率20%,另有B银行信用卡循环信用余额3万,年利率18%,两者皆以每月10%的最低 还款额还款,C银行推出整合负债的信用贷款年利率12%,但是规定要在3年内分36期本利平均摊还。于小姐若办理负债整合,第一个月本利摊还额与原来信用 卡的最低还款额比较,相差多少()。

  A. 负债整合多还6,626元

  B. 负债整合多还2,657元

  C. 负债整合少还6,626元

  D. 负债整合少还2,657元

  解析: 整合前A,B银行信用卡第一个月利息:A银行信用卡利息=50,000×20%/12=833,B银行信用卡利息=30,000×18%/12=450 元,共1,283元。A银行信用卡本金=50,000×10%=5,000元,B银行信用卡本金=30,000×10%=3,000元;信用卡本金 5,000+3,000=8,000元;A、B银行信用卡本利和8,000+1,283=9,283元; C银行负债整合 12gi,3gn,80,000PV,0FV,PMT=-2,657元;9,283-2,657=6,626元

  5 (ATH0059)一笔额度为12万元、期限为5年、利率为6%的贷款有3种还款方式可供选择:(Ⅰ)按月本利平均摊还,(Ⅱ)按月本金平均摊还,(Ⅲ)按季本利平均摊还。关于该贷款的3种还款方式,下列说法错误的是()。

  A. 方式(Ⅰ)第36期还款本金大于方式(Ⅱ)第36期还款本金

  B. 方式(Ⅰ)第36期还款利息小于方式(Ⅱ)第36期还款利息

  C. 方式(Ⅱ)最后一个季度还款本金总和小于方式(Ⅲ)最后一个季度还款本金总和

  D. 方式(Ⅲ)还款利息总和大于方式(Ⅰ)还款利息总和

  解析: 方式(Ⅰ)按月本利平均摊还:5gn,6gi,12PV,0FV,PMT=-0.2320,35 f AMORT,1 f AMORT,第36期还款利息为0.0272万元,x><>

  7 (ATH0047)A银行贷款按优惠利率7%上浮10%,以7.7%放贷50万元,期限20年。现有一家B银行愿意下浮10%,以6.3%放贷,但额度只 有40万元,期限20年。若差额10万元用5年期信用借款筹得,利率12%,如果转贷费用为6,000元,问该不该转贷, 新贷款的内部报酬率是多少()(均按月等额本息还款)。

  A. 可以转贷, 内部报酬率=7.13%

  B. 可以转贷, 内部报酬率=7.98%

  C. 不可以转贷, 内部报酬率=7.13%

  D. 不可以转贷, 内部报酬率=7.98%

  解析: 7.7gi,20gn,500,000PV,0FV,PMT=-4,089 6.3gi,20gn,400,000PV,0FV,PMT=- 2,935 差额100,000元用5年期信用借款筹得,利率12%,5年本利平均摊还。 12gi,5gn,100,000PV,0FV,PMT=-2,224 转贷后前5年月供2,224+2,935=5,159元,后15年月供2,935元。如果转贷费用为6,000元,新贷款的内部报酬率如下: CF0=500,000-6,000=494,000,CF1= -5,159,N1=60,CF2= -2,935,N2=90,CF3=-2,935,N3=90,IRR= 0.5752%,新贷款的有效年利率(1+0.5752%)12-1=7.13%,原贷款的有效年利率(1+7.7%/12)12-1=7.98%,新贷 款的有效年利率低于原贷款的有效年利率,所以可以转贷。(注:HP12C计算器输入Nj时,不能超过99。)

  8 (ATH0043)于小姐现有A银行信用卡循环信用余额5万,年利率20%,另有B银行信用卡循环信用余额3万,年利率18%,两者皆以每月10%的最低 还款额还款,C银行推出整合负债的信用贷款年利率12%,但是规定要在3年内分36期本利平均摊还。于小姐现在一个月共缴多少信用卡本金与利息 ()。

   A. 信用卡本金8 000元,信用卡利息1,283元

  B. 信用卡本金6 500元,信用卡利息1,500元

  C. 信用卡本金6 716元,信用卡利息1,284元

  D. 信用卡本金8 000元,信用卡利息1,500元

  解析: A银行信用卡利息=50,000×20%/12=833,B银行信用卡利息=30,000×18%/12=450元 信用卡利息833+450=1,283元 A银行信用卡本金=50,000×10%=5,000元,B银行信用卡本金=30,000×10%=3,000元 信用卡本金5,000+3,000=8,000元

  8 (ATN0030)张先生家庭年税后工作收入10万元,年家庭生活支出6万元,无社保。张先生计划两年后购现值80万元的房子,首付三成,余下的靠20年 贷款解决。现有投资资产20万元,其中国债占20%,基金占80%。定期寿险保额30万元,年缴保费2 500元。房价成长率10%,国债的收益率5%,基金收益率10%(答案均取最接近值)。张先生一家当前的年储蓄为()。

   A. 5.5万元

   B. 4.0万元

   C. 5.8万元

   D. 3.7万元

  解析: 张先生投资的预期收益率为20%×5%+80%×10%=9%。储蓄=收入-支出=工作收入10万元-生活支出6万元+投资收益(20万元×9%)-保费支出2,500元=5.55万

  3 (ATN0034)冯先生今年40岁,张女士42岁,计划在7年后,儿子大学毕业后送他前往美国继续深造,学费总额目前为100万元,其增长率为5%。冯 先生计划55岁退休,并期望退休时家庭金融资产可达200万元人民币(除去自住房产),用于养老及自己做些小生意。 (1)目前的家庭资产主要包括:金融资产123万元,80万元的自用住宅。在负债方面,只有从朋友借得的70万元的无息债务,退休时一次性还清。 (2)家庭收入与支出:家庭每月税后收入为15,000元,房租税后收入3,000元,一家每月的生活费开销为9,000元左右,老人赡养费用1,000 元,月缴保费1 500元。假设投资报酬率为6%,张女士需要一次性至少投入(),才可实现其儿子留学的目标(答案取最接近的值)。

  A. 93.58万元

 B. 130.71万元

  C. 112.44万元

  D. 131.25万元

  解析: 届时儿子留学学费需要:-100PV,5i,7n,0PMT,FV=140.7100; 140.7100FV,6i,7n,0PMT,PV=93.58万元

  4 (ATN0040)孙先生是一家三口唯一的经济来源,目前有生息资产15万元,房产80万元(3年前购买,当时价值70万元,贷款六成,利率7%,还款期 限20年,按年等额本息还款)。估计妻儿的当前年支出为5万元,生活费成长率为4%。儿子刚刚上小学一年级,预计9年后须有4万元以应付高中三年的学费、 12年后须有10万元以应付大学四年的学费。投资报酬率为8%。如果孙先生不幸身故,采用遗属需要法来测算,保障未来20年的应有保额为()(答案取最接 近值)。

   A. 80万元

   B. 91万元

   C. 102万元

   D. 113万元

  解析: 本题中应有保额=遗属生活费现值+教育金现值+房贷余额-现有生息资产遗属生活费现值:实质报酬率(1+8%)/(1+4%)-1=3.8462% g BEG,3.8462i,20n,-5PMT,0FV,PV=71.5360 教育金现值:8i,9n,0PMT,4FV,PV=-2.0010;8i,12n,0PMT,10FV,PV=-3.9711;共为5.9721 房贷余额:7i,20n,70×0.6PV,0FV,PMT=-3,9645,3 f AMORT,RCL PV=38.7064 所以应有保额=71.5360+5.9721+38.7064-15=101.2145

  8 (ATN0030)张先生家庭年税后工作收入10万元,年家庭生活支出6万元,无社保。张先生计划两年后购现值80万元的房子,首付三成,余下的靠20年 贷款解决。现有投资资产20万元,其中国债占20%,基金占80%。定期寿险保额30万元,年缴保费2 500元。房价成长率10%,国债的收益率5%,基金收益率10%(答案均取最接近值)。张先生一家当前的年储蓄为()。

   A. 5.5万元 B. 4.0万元 C. 5.8万元 D. 3.7万元

  解析: 张先生投资的预期收益率为20%×5%+80%×10%=9%。储蓄=收入-支出=工作收入10万元-生活支出6万元+投资收益(20万元×9%)-保费支出2,500元=5.55万元

  6 (ATN0017)下列何者是量化一个完整的理财目标应包括的内容()。

   A. 何时开始、需要多少整笔资金流出、每年需要多少资金流出、流出多少年

   B. 有多少资产、多少年收入、收入可持续几年、已经安排好的现金流入

   C. 何时开始、有多少资产、需要多少整笔资金流出、已经安排好的现金流入

   D. 有多少年收入、收入可持续几年、每年需要多少资金流出、流出多少年

  解析: 有多少资产与有多少收入是量化现况应包括的内容,不是量化理财目标的内容。

  1 (ATN0035)冯先生今年40岁,张女士42岁,计划在7年后,儿子大学毕业后送他前往美国继续深造,学费总额目前为100万元,其增长率为5%。假 设投资报酬率为6%。冯先生计划55岁退休,并期望退休时家庭金融资产可达200万元人民币(除去自住房产),用于养老及自己做些小生意。 (1)目前的家庭资产主要包括:金融资产123万元,80万元的自用住宅。在负债方面,只有从朋友借得的70万元的无息债务,退休时一次性还清。 (2)家庭收入与支出:家庭每月税后收入为15,000元,房租税后收入3,000元,一家每月的生活费开销为9,000元左右,老人赡养费用1,000 元,月缴保费1 500元。 在考虑儿子留学目标后再安排冯先生退休目标,如果资产不足,通过定期定额投资来准备,需要保持投资报酬率为()。

   A. 6.725% B. 7.14% C. 6.25% D. 4.66%

  解析: 现在冯先生的投资类资产包括金融资产123万元,先一次性投资于儿子的教育金93.58万元(届时儿子留学学费需 要:-100PV,5i,7n,0PMT,FV=140.7100;140.7100FV,6i,7n,0PMT,PV=93.58万元)后,剩余 29.419785万元,又根据其每月工资收入15,000万元,房租收入3,000元;一家每月生活费开销为9,000元,每月保费1,500元,由此 得出每月可投资15,000+3,000-8,000-1,000-1,000-1,500= 6,500元;期末目标为200+70=270万元,因此现金流为:0.65×12=7.8万元 -29.419785PV,-7.8PMT,15n,270FV,i=6.725%

  2 (ATF0031)小赵大学本科毕业时找到一份年薪5万元的工作,同时被某大学研究生院录取,就读研究生每年学费3万元(共两年)。小赵放弃工作而选择了 读研,他通过贷款来支付所需费用。贷款6万元,每年年初银行划转3万元至指定账户,利率6%,在校期间不计息,毕业后于每年年末按等额本息方式还款5年。 如果小赵研究生毕业后还可工作35年,每年年薪8万元,那么用精算法进行估算,小赵读研这项教育投资的内部报酬率是()。

  A. 12.93% B. 19.60% C. 23.47 D. 27.84%

  解析: 毕业后前5年每年还款额为:6i,5n,6PV,0FV,PMT=-1.4244 用时间轴描画出各时点的现金流状况:0CF0,-5CFj,2Nj,-1.4244+3CFj,5Nj,3CFj,30Nj,f IRR=19.5993

  2 (ATF0022)小明离上大学的时间还有12年,4年大学毕业后准备在美国读2年硕士,依目前物价水平,大学4年年学费现值5万元,在美国读硕士年学费 现值20万元,若国内学费涨幅以3%估计,美国学费涨幅为5%,假设投资报酬率为8%,小明父母现有生息资产25万元,请问目前资金缺口为( )。

   A. 9.06万元 B. 10.69万元 C. 12.84万元 D. 15.26万元

  解析: 12年后大学每年学费为:3i,12n,-5PV,0PMT,FV=7.13万元根据期初增长型年金现值公式:PV=Cr- g1-1+g1+rn(1+r)其中C=7.13,r=8%,g=3%,n=4 求得大学学费在小明上大学时的现值为:26.60万元满足小明大学学费需求的现值为:8i,12n,0PMT,26.60FV,PV=-10.56万元 16年后就读美国硕士每年学费为:5i,16n,-20PV,0PMT,FV=43.66万元根据期初增长型年金现值公式:PV=Cr- g1-1+g1+rn(1+r) 其中C=43.66,r=8%,g=5%,n=2 求得硕士学费在小明上硕士时的现值为:86.11万元 满足小明就读美国硕士学费需求的现值为:8i,16n,0PMT,8611FV,PV=-25.13万元 资金缺口=-1056-2513+25=-10.69万元

 

  4 (ATF0032)罗先生的小孩将在5年后开始上高中,预计小孩上高中时每年需支付8 000元(高中为3年制),小孩上大学时每年需支付20 000元(大学为4年制),如果罗先生准备在3年后一次性投入一笔资金来作为小孩高中和大学期间的花费,假定投资报酬率为6%,那么这笔资金大概为()。

   A. 63 029元

   B. 66 810元

   C. 70 819元

   D. 75 068元

  解析: 0 g CF0,0 g CFj,8 000 CHS g CFj,3 g Nj,20 000 CHS g CFj,4 g Nj,6i,f NPV得-75 067.4391

  3 (ATF0027)李先生计划出国攻读博士学位,每年花费20万元,学制3年,毕业后可工作28年。国内硕士的平均年薪为5.70万元,在考虑货币时间价值的情况下,假定出国念博士可达到13%的报酬率,李先生要收回成本,学成回国后年薪达到约()。

  A. 14万元 B. 15万元 C. 16万元 D. 17万元

  解析: 学费成本=20万元×3=60万元,再加上3年学习的机会成本=5.7万元×3=17.1万元,总成本77.1万元。如果考虑到货币的时间价值,按照则回 国后的薪资差异:13i,28n,-77.1PV,0FV,PMT=10.4。回国后薪资=5.7 +10.4 =16.1万元

  2 (AKC0084)D先生2007年6月开始在某企业工作,并参加了社会养老保险计划。2018年5月底D先生辞职,决定自己创业,从此再没有缴纳过养老保险费。2042年D先生年满60岁退休时,他将可以领取的是()。

  A. A按照【国发(2005)38号】文件养老金计发公式中“新人”的方式领取基本养老金

  B. B按照【国发(2005)38号】文件养老金计发公式中“中人”的方式领取基本养老金

  C. C一次性领取回个人账户储存额,每月开始领取基础养老金

  D. D一次性领取回个人账户储存额,基本养老保险关系被终止

  解析: 累计缴费年限未满15年。

  9 (AKC0064)养老金总需求即个人(包括被供养家庭成员)退休后养老金需求总额在退休时点的现值,下列哪项是影响养老金总需求的要素()。(1) 个人预期余命(2) 退休期间的预期通货膨胀率(3) 资产的投资回报率(4) 既得养老金

  A. (1)(2)(3)(4)

  B. (1)(2)(3)

  C. (2)(3)(4)

  D. (1)(2)(4)

  解析: 既得养老金属于养老金供给方面

  1 (AKC0069)2007年,小王刚刚参加工作,年工资为36000元,年工资增长率3%,已知贴现率为2%,则未来10年小王的人力资本(按期末计)为()。

  A. 412700元

  B. 368926元

  C. 576640元

  D. 294190元

  解析: 本题考查学生对人力资本概念的理解和计算公式的把握。小王的人力资本是期末增长型年金求现值。计算公式如下: PV=[C/(r-g)]{1-[(1+g)/(1+r)]^T} C=36000,r=2%,g=3%,T=10

  13 (AKC0075)张先生所在单位已经参加了社会保险计划,2008年3月份张先生工资单如下:基础工资3000元,职务补贴500元,年功津贴300 元,月奖金500元,交通补助200元(可在税前扣除)。假设张先生该月的个人缴费基数为4000元,单位代扣代缴的社保费包括养老保险8%、医疗保险 2%、失业保险1%和住房公积金5%。税前费用扣除标准为每月2000元。请问王先生本月实发工资额应为(),其中养老保险代扣额为()。

   A. 3719元,320元

   B. 4500元,200元

   C. 4347元,320元

   D. 3900元,200元

  解析: 本题考查社会保险缴费和实发工资额的计算。社会保险缴费是按照上年度工资推算的缴费基数,结合缴费率水平进行确定;社会保险缴费和交通补助可在税前列支; 工资总额中除去社会保险缴费和所得税的剩余为当月实发工资额。工资总额:3000+500+300+500+200=4500元三险一金缴 费:4000×16%=640元个人所得税:(4500-200-640-2000)×10%-25=141元实发工 资:4500-640-141=3719元养老保险代扣额:4000×8%=320元

  3 (AEF0049)老王今年年底和明年年底均投资2万元,计划在第4年年底周游全国时先取出3万元,其余的在第9年年底一次性取出。若年投资报酬率为10%,则老王在第9年年底能得到()。

  A. 4.7159万元

 B. 4.0738万元

  C. 3.3531万元

  D. 2.0820万

  解析: 今年年末投资2万元,在第4年年末本利和为:10i,3n,-2PV,0PMT,FV=2.6620万元明年年底投资2万元,在第4年年末本利和 为:10i,2n,-2PV,0PMT,FV=2.4200万元第4年年末取出3万元后,还剩:2.6620+2.4200-3.0000=2.0820 万元则老王在第9年年末能得到:10i,5n,-2.0820PV,0PMT,FV=3.3531万元

  9 (AEF0038)李小姐30岁,目前有存款7万元,月收入3,500元,理财目标为:55 岁时退休后每个月有3,000元支出,持续30 年。假定年名义投资报酬率为6%(均按月复利计算)。要实现其理财目标,每个月消费预算应控制在()。

 

  A. 2,540元

 

  B. 2,906元

 

  C. 3,225元

 

  D. 3,354元

  解析: 退休金总需求:g BEG,6gi,30gn,0.3PMT,0FV,PV=-50.2877 届时投资资产可累积额:g END,6gi,25gn,0PMT,-7PV,FV=31.2548 退休金缺口:50.2877- 31.2548=19.0329 月储蓄额:6gi,25gn,0PV,19.0329FV,PMT=-0.0275 支出预算:收入3,500元-月储蓄额275元= 3,225元或退休金总需求:g BEG,6gi,30gn,0.3PMT,0FV,PV=-50.2877 月储蓄额:g END,6gi,25gn,-7PV,50.2877FV,PMT=-0.0275 支出预算:收入3,500元-月储蓄额275元=3,225元

  10 (AEF0042)贷款30万元,贷款利率6%,期限20 年,按月本利平均摊还,第180期到第200 期应该偿还的本金与利息各为()。

 

  A. 9,557元,33,428元

 

  B. 33,428元,9,557元

 

  C. 10,121元,35,014元

 

  D. 35,000元,10,129元

  解析: 0.5i,240n,30PV,0FV,PMT=-0.2149 179 f AMORT,21 f AMORT -1.0129,x>< 此期间还本金总额:35,000元 此期间还利息总额:10,129元 -3.5000>

  2 (ATC0053)张浩认为金融资产投资风险过高,准备年初将手头的闲置资金100万元投资购买一套商品房用于出租,预计每年租金收入36,000元,年 初收取,5年后出售用于儿子的出国留学费用。如果房价成长率为8%,购买时需要支付税费共计8万元,每年末维护费用3,000元,售房时支付税费约为房价 的15%,则房产投资的年报酬率为()(答案取最接近值)。

 A. 6.03%

 

  B. 5.84%

 

  C. 5.51%

  D. 6.08%

  解析: 购房时房价与税费共计108万元,并收取第1年房租3.6万元,则CF0=-104.4万元;1~4年年末,收取租金并进行房屋的维护,则CFj =3.6-0.3=3.3万元,Nj=4;5年末,进行最后一次维护并售房,缴纳相关税费,则 CFj=100×(1+8%)^5×(1-15%)-0.3=124.59万元;IRR=6.03%

  3 (ATC0059)陈烨夫妻二人均在北京工作,夫妻二人月收入合计10,000元,二人都参加了住房公积金缴存计划,单位缴存比例为8%,二人目前刚开始 工作,住房公积金账户余额合计为0。假设公积金的收益率为2%,自己投资的收益率为5%。目前夫妻二人每月可拿出3,000元用做买房准备或买房还款,如 两人打算在5年后购房,贷款七成,则到时两人可负担房子的目标总价为()(不考虑其他因素变化)。

   A. 1,088,826元

   B. 1,016,313元

   C. 1,102,265元

  D. 1,036,252元

  解析: 夫妻二人每月可缴存住房公积金:10,000×(8%+8%)=1,600元 5年后夫妻二人可累积购房公积金:FV(2%/12,60,-1600,0)=100,875.77元 5年后夫妻自有资金累积:FV(5%/12,60,-3000)=204,018.25元则5年后可拿出首付 款:100,875.77+204,018.25=304,894.02元可负担房价=304,894.02÷(1-70%)=1,016,313.39 元

3.严先生以先配置储蓄再配置资产的方式来规划理财目标。目前的年储蓄为2 万元,希望达成目标包括10 年后创业资金30 万元与20 年后退休资金100 万元,若投资报酬率设定为10%,那么为了实现此两大理财目标还需要一次性投入()。C

  解析:10i,10n,30FV, 0PMT, PV-= 11.57

  10i,20n,100FV, 0PMT, PV= -14.86

  10i,20n ,-2PMT, 0FV, PV=17.03

  11.57+14.86-17.03=9.40 还要投入9.4 万元,才能实现此两大理财目标

  A. 7.63 万元

  B. 8.34 万元

  C. 9.40 万元

  D. 10.35 万元

  2.小刘月薪10000 元,每月税保费为1200 元、置装费500 元、交通费及餐费800 元。固定生活费用2000 元、房贷本息为1500 元,每月应有储蓄为1500 元,考虑应有储蓄,则小刘的收支平衡点的月收入为(A )。

  解析:工作收入净结余比例=(10000-1200-500-800)/10000=75%

  收支平衡点收入=(固定支出负担+每月应有储蓄)/工作收入净结余比例=(2000+1500+1500)/75%=6667

  解析:家庭收支平衡点=固定支出负担/工作收入净结余比例,因此工作收入净结余比例越高,家庭收支平衡点越低。

  A. 6667 元

  B. 7333 元

  C. 8000 元

  D. 9286 元

  3.周小姐经营餐厅,每月房租10000 元,员工总薪资12500 元,周小姐希望每月固定存款10000 元,餐厅总装潢费用480000,按月平均摊提折旧(共5 年),若工作收入净结余比例为40%,若当月营业额12 万,则安全边际率为(A )。

  解析: 每月固定支出负担=10000+12500+10000+8000=40500

  收支平衡点收入=40500/0.4=101250

  安全边际率=(120000-101250)/120000=15.625%

  4.小林刚毕业参加工作(首次工作),月收入10000 元, 每月生活支出6000 元,每月储蓄全部转为生息资产, 年报酬率为8%。假设收入增长率等于通货膨胀率,小林只靠理财收入就可维持基本生活的时间为(B )。

  解析:财务自由度为1 时, 只靠理财收入就可维持基本生活。生活支出为每年72,000元,当前净值为4,000×12×工作年数×8%。算出工作年数为18.75 年,近似取19 年.

  A. 10 年

  B. 19 年

  C. 35 年

  D. 40 年

  5.小智每年工作收入12 万元、生活支出8 万元,储蓄平均投入投资,年初生息资产20万元,自用房地产60 万元,房贷20 万元,年投资报酬率6%,年贷款利率4%,只还利息,小智净值年增长率为()(净值增长率= 净储蓄÷期初净值)。A

  解析:净值增长率=净值增加额/ 期初净值,净值增加额=(收入12-支出8)+(工作储蓄4/2+年初生息资产20)×6%-房贷20×4%=4.52 万,即工作储蓄+理财收入-理财支出,其中工作储蓄平均投入投资。期初净值=生息资产20 万+自用房地产60 万-房贷20 万=60 万;净值增长率=4.52 万/60 万=7.53%

  A. 7.53%

  B. 6.50%

  C. 5.25%

  D. 8.42%

  2 (ABC0035)根据国际金融理财标准委员会(FPSB)的要求,各国金融理财标准委员会必须制定并颁布的三大文件包括()。(1)《金融理财师执业操 作标准》(2)《金融理财师资格认证办法》(3)《金融理财师职业道德准则》(4)《金融理财师纪律处分办法和程序》

  A. (1)(2)(3)

  B. (1)(2)(4)

  C. (1)(3)(4)

  D. (2)(3)(4)

  解析: (2)是根据各国的具体条件制定的,不属于三大文件。

 
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