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股指期货分析考点一股指的估值

2017-05-15 12:15 来源: 作者:
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1.股指的估值(1)相对估值法。主要采用乘数方法,如市盈率估值法、市净率估值法等。优点在于比较简单,易于掌握,同时也揭示了市场对于指数价值的评价。但是,在市场出现较大波动时

 

1.股指的估值
(1)相对估值法。主要采用乘数方法,如市盈率估值法、市净率估值法等。优点在于比较简单,易于掌握,同时也揭示了市场对于指数价值的评价。但是,在市场出现较大波动时,市盈率、市净率的变动幅度也比较大,有可能对指数的估值产生误导。
(2)绝对估值法。主要采用DDM(股利贴现)模型、DCF(现金流贴现)模型和FED模型,计算市场合理估值水平,和当前市场估值进行比较,以判断市场的估值水平高低。
①DDM模型。股利贴现模型最早由Williams(1938)提出,该模型认为股票的内在价值应等于该股票持有者在公司经营期内预期能得到的股息收入按一定折现率计算的现值。
②FED模型。1997年美联储公布FED模型,假设长期国债收益率应当与标普500指数的隐含收益率(用动态市盈率的倒数来度量)相近,因此可以从两者的差价去判断股价是否合理。
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