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沪胶反弹时点可能延后

2015-07-07 15:35 来源: 作者:
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 轮胎行业进入消费淡季  7月初,沪胶出现小幅的触底反弹行情,沪胶1601合约7月1日的单日涨幅超过2%,而沪胶主力1509合约上涨幅度达到2.6%。但是短暂的反弹后,沪胶价格再度出现

  轮胎行业进入消费淡季

7月初,沪胶出现小幅的触底反弹行情,沪胶1601合约7月1日的单日涨幅超过2%,而沪胶主力1509合约上涨幅度达到2.6%。但是短暂的反弹后,沪胶价格再度出现回落,昨日沪胶主力1509合约跌至13000元/吨以下。这表明虽然目前天胶供给仍在不断改善,但随着7—8月下游轮胎企业进入消费淡季,对天胶的需求将出现下降。因此,这将对沪胶的反弹造成一定压力,沪胶价格可能继续维持偏弱振荡行情。

  7月初,沪胶出现小幅的触底反弹行情,沪胶1601合约7月1日的单日涨幅超过2%,而沪胶主力1509合约上涨幅度达到2.6%。但是短暂的反弹后,沪胶价格再度出现回落,昨日沪胶主力1509合约跌至13000元/吨以下。这表明虽然目前天胶供给仍在不断改善,但随着7—8月下游轮胎企业进入消费淡季,对天胶的需求将出现下降。因此,这将对沪胶的反弹造成一定压力,沪胶价格可能继续维持偏弱振荡行情。

  下游轮胎行业进入消费淡季

  截至7月5日,山东地区轮胎企业开工率为69.5%,比6月底73%的开工率出现明显回落。随着气温升高,我国汽车轮胎行业进入消费淡季。从近五年历史来看,7—8月我国轮胎产量总会出现一定幅度的下降。这表明在每年这个时期,下游需求会出现季节性回落。

  今年由于国内经济处于转型期,因此在消费淡季的需求状况可能更加不乐观。5月国内轮胎产量同比仅增长1.58%,单月产量为8426万条,而之前几个月均呈现负增长。另外,与往年同期相比,目前的轮胎企业开工率下降比较明显。数据显示,2014年7月,轮胎企业开工率仍在70%以上。但最新一周的开工率已经明显低于这一平均水平,这对天胶价格的支撑不利。因此,沪胶维持振荡偏弱行情的概率较大。

  新胶上市可能会冲击市场

  目前,国内现货美元胶库存水平虽然较低,但新胶上市仍给市场压力。6—7月,国内天胶产区割胶生产比较旺盛,新胶上市对市场的冲击仍不容小视。从上期所库存看,6月库存快速增加。截至7月5日,上期所天胶库存为15.3万吨,回升到了较高水平。这是天胶期货库存连续第五周出现上涨,表明不断有国产天胶抛向期货市场,对期货盘面产生明显压力。

  与此同时,在7月底,主要产胶国将再次进入低产季节,国内的现货抛压或有所降低,现货增长的状况将有所缓解。而在此之前,库存降低的可能性较小,沪胶价格将持续承压。

  复合橡胶新标影响不及预期

  前期备受市场关注的复合橡胶进口关税问题已经跨过了7月1日的时间窗口。目前的情况是青岛地区复合橡胶进口依然维持常态,暂时没有受到关税影响。因此,前期对进口成本增加的预期有所减弱,这也对天胶价格形成一定压力。

  笔者认为,随着后期各个海关会将进口收紧,复合橡胶的使用将逐步退出,国内天胶成本增长仍然是大趋势。但短期内消息面的真空,使得前期支撑胶价的重要利多因素打了折扣。因此,沪胶反弹的时间点可能将就此延后。

  综上所述,天胶短期内需求弱化的预期在增加,虽然总体的供给边际在改善,但阶段性的、季节性的供给压力仍然存在,这都将成为压制沪胶价格的因素。笔者认为,在交易策略方面可以对沪胶主力1509合约进行卖空,上方的压力位在13500元/吨附近,而买入的操作仍需要等待反弹信号出现。

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