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进口增速下降缓解供给压力

2015-07-07 15:45 来源: 作者:
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就今年上半年LLDPE的供求格局而言,虽然2014年下半年投产的煤制聚烯烃装置陆续达到最佳供给状态,促使LLDPE整体产量进一步提升,但是国内低成本通用料供给的回升,正在促使进口增

 就今年上半年LLDPE的供求格局而言,虽然2014年下半年投产的煤制聚烯烃装置陆续达到最佳供给状态,促使LLDPE整体产量进一步提升,但是国内低成本通用料供给的回升,正在促使进口增速放缓,而全球乙烯供给不足的现实或进一步限制后期进口增速。

  国内产能提升促使进口依存度下降

  随着近年来国内低成本煤化工产能的增加,国内PE及LLDPE对外依存度呈现下降趋势,而LLDPE净进口总量更是出现缩减现象。相关数据显示,1—5月,PE累计进口量为422万吨,同比增长5%,与去年同期进口量增速基本相当;1—5月,LLDPE累计进口量为113万吨,同比增长1.2%,并且LLDPE的对外依存度为33%,明显低于PE整体对外依存度的44%,更是低于LDPE与HDPE的对外依存度。这或许和目前煤制聚烯烃装置大部分时间排产LLDPE有关。

  就现货市场而言,随着煤制聚烯烃装置开工率逐步提升,今年以来,低价LLDPE货源基本以煤化工艺7042为主,并促使国内通用料供给量已基本可以满足国内需求,进口主要集中于部分装用料。因此,受进口影响,作为衡量通用料的LLDPE期货价格减弱,而部分专用塑料与期货LLDPE价差呈现进一步扩大态势。

  乙烯供给瓶颈促使原油成本传导断裂

  由于2012年之前中国乙烯裂解效益较差,近年来石脑油路线乙烯装置启动较少,除了2014年四川的60万吨产能投放外,近年来已经没有新上的石脑油制乙烯装置。但是由于2012—2013年下游环氧乙烷等产品利润明显上升,促使相关装置产能提升明显,加剧了乙烯供给不足的格局。加之2014年逐步投产的煤制聚烯烃装置基本配套下游聚乙烯项目。因此,国内乙烯供给不足的问题短期难以缓解。

  国外方面,中东规划的乙烯装置较少,不超过300万吨,北美页岩气的兴起导致乙烷制乙烯的成本优势明显,预计2016—2017年有810万吨/年的装置投产。但是油价大跌导致乙烷的成本优势削弱,部分筹划的项目并不会进入建设,新增产能投放不仅总量低于此前预期,预计投产时间也将延后,真正有产能释放可能要等到2017年。

  鉴于此,我们认为,短期LLDPE进口规模回升空间较为有限,并不会导致供给整体过大。同时,由于乙烯价格或长期坚挺,后续LLDPE通用料的进口规模下降将成为常态。建议相关贸易企业可更多地关注通用料市场,转变进口品种。

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