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期货基础知识考点:期权的损益情况

2015-09-17 21:27 来源: 作者:
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一、看涨期权的损益情况(S:标的物市场价格;X:执行价格;C:权利金)  1.0≤S≤X  买方:亏损最大=权利金  卖方:盈利最大=权利金  2.X<S<X+C  买方:亏损,随S上涨而减少  卖方:盈利,

一、看涨期权的损益情况(S:标的物市场价格;X:执行价格;C:权利金)

  1.0≤S≤X

  买方:亏损最大=权利金

  卖方:盈利最大=权利金

  2.X<S<X+C

  买方:亏损,随S上涨而减少

  卖方:盈利,随S上涨而减少

  3.S=X+C

  损益平衡点

  买卖双方损益均为0

  4.S>X+C

  买方:盈利,随S上涨而增加,可以无限大

  卖方:亏损,随S上涨而增加,可以无限大

  二、看跌期权的损益情况(S:标的物市场价格;X:执行价格;P:权利金)

  1.S≥X

  买方:亏损=权利金

  卖方:盈利=权利金

  2.X-P<S<X

  买方:亏损,随S下跌而减少

  卖方:盈利,随S下跌而减少

  3.S=X-P

  损益平衡点

  买卖双方损益均为0

  4.S<X-P

  买方:盈利,随S下跌而增加,最大盈利=X-P

  卖方:亏损,随S下跌而增加,最大亏损=X-P

  考题回顾

  1.多选:关于卖出看涨期权的损益(不计交易费用),以下说法正确的是(  )。

  A.收益随着期权标的物市场价格的上升而增加

  B.最大收益为期权的权利金

  C.最大损失为权利金

  D.亏损随着期权标的物市场价格的上升而增加

  答案:BD

  解析:A、C项为买进看涨期权的损益。

  2.综合:某投资者买进执行价格为1,290美分/蒲式耳的5月大豆看跌期权,权利金为15美分/蒲式耳,卖出执行价格为1,280美分/蒲式耳的5月大豆看跌期权,权利金为9美分/蒲式耳,则其最大损失为(  )美分/蒲式耳。(不及交易费用)

  A.6

  B.4

  C.3

  D.2

  答案:A

   解析:当大豆的市场价格S≥1,290时,期权一,该投资者会选择不执行该期权,损失为15美分/蒲式耳,期权二,期权买入方(对方)也会不执行该期 权,该投资者获利为权利金9美分/蒲式耳,总损失=-15+9=-6(美分/蒲式耳);当大豆价格S≤1,280美分/蒲式耳,两个期权都会选择执行,期 权一,该投资者获利(1,290-S-15)美分/蒲式耳,期权二,该投资者亏损(1,280-S-9)美分/蒲式耳,总获 利=1,290-S-15-(1,280-S-9)=4(美分/蒲式耳);当大豆价格1,280<S<1,290时,期权一将执行,该投资者获利 (1,290-S-15)美分/蒲式耳,期权二将不执行,该投资者获利为权利金9美分/蒲式耳,总获利 (1,290-S-15)+9=1,290-S-6,其中0<1,290-S<10,所以-6<总获利<4。综上,投资者最大损失为6美分/蒲式耳。

 

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