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2015证券发行与承销第一章第一节知识点

2015-09-16 22:46 来源: 作者:
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第一章 证券经营机构的投资银行业务  第一节 投资银行业务概述  一、投资银行的含义  (1)狭义的就是指某些资本市场活动,着重指级市场上的承销、并购和融资活动的财务

第一章 证券经营机构的投资银行业务

  第一节 投资银行业务概述

  一、投资银行的含义

  (1)狭义的就是指某些资本市场活动,着重指级市场上的承销、并购和融资活动的财务顾问。

  (2)广义的包括公司融资、并购顾问、股票和债券等金融产品的销售和交易、资产管理和风险投资业务等。

   二、国外投资银行业的发展历史

    分业经营

  (1)雏形:19世纪的私人银行。

  (2)私人银行:先吸收储户存款,然后到证券市场上开展承销或投资活动。

  (3)商业银行恐惧证券市场的风险:以存贷款业务为主,对证券市场进行业务限制。

  (4)1864年的《国民银行法》之禁令。

  混业经营

  (1)初期繁荣:第一次世界大战结束,大量公司扩充资本(有强烈的融资需要)。

  (2)商业银行绕过限制,通过控股的证券公司将资金投放到证券市场。

  (3)1927年的《麦克法顿法》取消了禁止商业银行承销股票的规定。

  【单选】1927年的(  )取消了禁止商业银行承销股票的规定。

  A.《国民银行法》

  B.《麦克法顿法》

  C.《格拉斯·斯蒂格尔法》

  D.《金融服务现代化法案》

  【答案】B

   【解析】1864年的《国民银行法》严厉禁止国民银行从事证券市场活动,只有私人银行可以通过吸收储户存款,然后在证券市场上开展承销或投资活动。 1927年的((麦克法顿法》取消了禁止商业银行承销股票的规定,实现了商业银行与投资银行两个领域的重合。1933年通过的《(证券法》和《格拉斯新蒂 格尔法》严格规定了证券发行人和承销商的信息披露义务。1999年11月,《金融服务现代化法案》先后经美国国会通过和总统批准,成为美国金融业经营和管 理的一项基本性法律。

  分业经营

  (1)导火索:1929年10月,华尔街的崩盘引发的金融危机使人们认为商业银行的混业经营模式是引发危机的根源,证券业必须从银行业中分离出来。

    (2)手段

  1933年的《证券法》和《格拉斯·斯蒂格尔法》从法律上规定了分业经营(一级市场);

  1934年的《证券交易法》规范了交易商;

  1937年,全美证券交易商协会成立,规范了场外经纪人和证券商。

  (3)结果:形成了分割金融市场的金融分业经营制度框架。第二次世界大战期间,由政府主导证券市场的发展,国库券成为投资热点。

  (4)发展过程

  背景一:20世纪60年代资本市场的迅猛发展、银行的储蓄率低于市场利率、资本市场的巨额回报、共同基金的兴起,吸引了储蓄客户。

  背景二:证券公司开办现金管理账户,商业银行负债业务萎缩。

  混业经营

   外在原因:20世纪80、90年代,日本、加拿大和西欧等国的金融大爆炸,加上上述的“背景一”和“背景二”,使得1933年的《证券法》和《格拉斯. 斯蒂格尔法》名存实亡;1999年11月,《金融服务现代化法案》放松了金融管制(标志着金融业进入金融自由化和混业经营的新时代)。

  【单选】下列标志着美国乃至全球金融业真正进入了金融自由化和混业经营的新时代的法律是(  )。

  A.《国民银行法》

  B.《麦克顿法》

  C.《金融服务现代化法案》

  D.《格拉斯·斯蒂格尔法》

  【答案】C

  【解析】通过对国外投资银行业发展历史法案的考查,美国《金融服务现代化法案》的颁布意味着20世纪影响全球各国金融业的分业经营制度框架的终结,标志着美国乃至全球金融业真正进入了金融自由化和混业经营的新时代。

  三、我国证券市场管理的重点

  我国对证券市场管理的重点是股票市场,关于债券市场的法律法规较少,债券管理制度主要集中在对企业债券和国债现券交易和回购的管理方面。

  (一)发行监管制度的演变

  发行监管制度的核心内容是股票发行决定权的归属。发行决定权分为两类:一类是政府主导型的,即核准型;另一类是市场主导型,即注册型。我国的股票发行监管制度是政府主导型,即核准制。

  1998年以前,我国对发行规模和发行企业数量实行双重控制(行政推荐)。

  【单选】我国股票发行监管制度在1998年之前,采取(  )双重控制的办法。

  A.发行种类和发行规模

  B.发行种类和发行企业数量

  C.发行种类和发行企业规模

  D.发行规模和发行企业数量

  【答案】D

  【解析】1998年以前,我国对发行规模和发行企业数量实行双重控制(行政推荐)。

  1998年以来,《中华人民共和国证券法》出台(核准制度),由主承销商推荐,发审委审核,证监会核准。

    2003年12月28日颁布、2004年2月1日实施的《证券发行上市保荐制度暂行办法》通过上市保荐制度,建立了责任落实和责任追究机制。

   上市保荐制度是指保荐机构负责发行人的上市推荐和辅导,核实公司发行文件中所载资料的真实、准确和完整,协助发行人建立严格的信息披露制度,不仅承担上市后持续督导的责任,还将责任落实到个人。

  2008年8月14日,中国证监会审议通过《证券发行上市保荐业务管理办法》,随着创业板的推出,该办法于2009年4月14曰修改,并于2009年6月14日起实施。

  【单选】中国证监会审议通过的《关于修改<证券发行上市保荐业务管理办法>的决定》并予公布,自(  )起施行。

  A.2006年1月1日

  B.2008年10月17日

  C.2009年4月14日

  D.2009年6月14日

  【答案】D

   【解析】《证券法》于2006年1月1日起施行。2008年10月17日,证监会发布了《保荐方法》并予公布。2009年4月14日中国证监会审议通过 了《关于修改<证券发行上市保荐业务管理办法>的决定》并予公布,自2009年6月14日起施行。因此,本题正确答案为D。

 

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